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合格投资者提示
根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发[2018]106号)第五条,投资管理资产的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。
(一)
具有2年以上投资经历,且满足以下条件之一:
家庭金融净资产不低于300万元;
家庭金融资产不低于500万元;
近3年本人年均收入不低于40万元。
(二)
最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
(三)
金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
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09-18
2021
2021-
09-18
【宏观经济与大类资产研究】2021年9月宏观经济月报
8月全球疫情持续演变,经济复苏前景面临新的挑战。国内宏观经济数据延续回落,其主因是偏弱的内生需求遭遇较强的疫情与汛情冲击,长短期负面因素产生共振效应。在当前内需偏弱、通胀高企的类滞胀环境下,巩固经济基本盘仍是政策的重要考量。预计下一阶段经济政策的重心将坚持“稳增长”与“防风险”并举,货币政策适度宽松,财政政策更加积极。为有效应对新的挑战,政策将加强跨周期调节,坚持稳中求进工作总基调,在高质量发展中促进共同富裕。
09-06
2021
2021-
09-06
【宏观经济与大类资产研究】2021年8月大类资产配置报告
8月全球疫情持续演变,经济复苏前景面临新的挑战。主要发达经济体逐步面临复苏触顶,美联储释放Taper信号,多个新兴经济体纷纷开启加息措施,年内海外流动性开始边际收紧几成定局。国内经济处于下行压力加大与通胀高点并存的“类滞涨”阶段,结构性问题仍存。8月国务院常务会议再次表态宏观政策将加强跨周期调节,坚持稳中求进工作总基调,更加重视自主性与前瞻性,预计金融政策周期将逐步进入“宽货币+稳信用”阶段。从大类资产表现来看,8月权益市场震荡上行,债券市场暂时降温,大宗商品有所回调,分化现象有所加剧。下一阶段,全球经济复苏进度和政策趋向的不一致将成为资产内部分化的驱动因素。随着国内流动性宽松预期的强化与通胀见顶回落的进一步明确,成长类及周期性景气改善类权益资产将受到青睐,商品市场的优势或逐步削弱,债券市场则持续受益。
09-06
2021
2021-
09-06
【宏观经济与大类资产研究】2021年8月流动性月报
8月央行公开市场操作小幅扩量,在央行维稳资金面的态度仍然较为明确的呵护下,市场流动性维持合理充裕。结合近期政治局会议和央行公开表述以及OMO表现来看,下一阶段经济政策将坚持稳中求进的工作总基调,加强宏观政策跨周期调节,货币政策或延续适度宽松。总量上,根据国内经济形势和物价走势,保持货币供应量和社会融资规模同名义经济增速基本匹配;结构上,更加强调利用再贷款、再贴现等政策工具进行定向调控,加大对重点领域和薄弱环节的支持。预计9月市场流动性将延续平稳格局,但资金面对央行的依赖度将边际增强。
08-25
2021
2021-
08-25
【宏观经济与大类资产研究】2021年8月美联储专题报告
7月FOMC利率议息会议上,美联储认为当前经济已经朝着充分就业和价格稳定目标取得了进展,同时美联储还宣布创设两项新的货币政策工具,旨在为即将到来的Taper做缓冲。在美联储Taper预期逐渐强化的背景下,本文尝试梳理如何跟踪美联储货币政策的变化以及分析美联储政策周期对大类资产的影响机制。在未出现通胀失控及非农就业数据严重下滑等超预期事件干扰的情况下,我们预计Taper的正式落地或在明年,而加息可能出现于2023年。下一阶段,国内资本市场将持续面临Taper Tantrum (缩减恐慌),短期内金融资产价格将受到一定负向冲击,长期持续影响或不显著。
08-19
2021
2021-
08-19
【宏观经济与大类资产研究】2021年8月宏观经济月报
7月疫情持续演变,世界经济复苏面临新的不确定性,全球经济景气度回落,在外部环境不确定性上升和国内局部地区汛情及散发疫情的影响下,7月国内宏观经济数据明显走弱。预计下一阶段经济政策的重心坚持“稳增长”与“防风险”并举,财政与货币政策将协同发力。为了有效应对新挑战,宏观政策将加强跨周期调节,坚持稳中求进工作总基调,保持经济运行在合理区间,在高质量发展中促进共同富裕。
08-05
2021
2021-
08-05
【宏观经济与大类资产研究】2021年7月大类资产配置报告
7月份,全球经济延续复苏,但不确定性依然较高。主要发达经济体逐步面临复苏触顶,美联储年底前启动Taper进程的预期强化,新兴市场面临新的压力。国内经济处于稳增长压力抬升与通胀高点并存的“类滞涨”阶段,结构性问题仍需关注。7月底政治局会议再次明确跨周期调节思路,更加重视宏观政策自主性与前瞻性,下一阶段经济政策或将维持稳中趋松的格局。从大类资产表现来看,权益市场有所回调,债券市场明显提振,大宗商品震荡上行,分化现象有所缓和。下一阶段,全球经济复苏进度和政策趋向的不一致将成为资产内部分化的驱动因素。随着国内流动性易松难紧的预期加深与通胀见顶回落的进一步明确,成长类权益资产仍将受到青睐,商品市场的优势将逐步削弱,债券市场或更被关注。
08-02
2021
2021-
08-02
【宏观经济与大类资产研究】2021年7月流动性月报
7月央行公开市场维持稳健操作,受全面降准释放中长期流动性、地方债发行节奏偏缓和财政支出前置等影响,市场流动性维持合理充裕,资金面压力整体缓和。结合近期政治局会议和央行公开表述以及OMO表现来看,下一阶段货币政策将坚持稳字当头,以我为主。总量上,根据国内经济形势和物价走势,保持货币供应量和社会融资规模同名义经济增速基本匹配;结构上,更加强调利用再贷款、再贴现等政策工具进行定向调控,支持中小企业绿色发展、科技创新。预计8月市场流动性将延续平稳格局,但资金面波动的风险或有所增加。
07-28
2021
2021-
07-28
【宏观经济与大类资产研究】2021年7月黄金专题报告
黄金具有商品、货币及金融三大属性,黄金的定价是由金融属性主导,其核心驱动力是实际利率的变化。实践中,黄金的抗通胀能力并不稳定,且与其他大类资产相比也不具备明显优势,我们认为黄金在应对“通胀型”风险事件时会表现较好,但其作为长期投资品的升值空间和投资性价比都较为有限,建议投资者将黄金视为投资组合中一种价值储存手段多元化工具。下一阶段,我们认为黄金价格终将回归实际利率的定价逻辑。短期来看,黄金价格难以延续此前持续走强局面,或将维持震荡;中长期来看,黄金的投资收益空间相对有限。
07-20
2021
2021-
07-20
【宏观经济与大类资产研究】2021年7月宏观经济月报
二季度世界经济延续复苏,全球经济前景进一步改善,但不确定性依然较高,发达国家复苏逐步趋近顶点,下半年或有所放缓。国内经济增速开始向长期增长率收敛,但供需两端仍不平衡,结构性分化较为明显。预计下一阶段经济政策的重心坚持“调结构”与“防风险”并举,在总量政策上保留相机抉择空间,加强运用各种结构化政策工具,以应对国内外环境变化和市场主体需求,统筹经济运行保持在合理区间。
07-06
2021
2021-
07-06
【宏观经济与大类资产研究】2021年6月大类资产配置报告
6月份,全球疫情防控和经济复苏整体向好,但恢复仍不均衡,高通胀压力下美联储货币政策正常化进程的节奏有所加快。国内经济增速开始向长期增长率收敛,结构性问题仍需关注,但全年通胀可控,对经济政策的影响有限,货币政策仍将延续维稳基调。从大类资产表现来看,权益市场走势分化,债券市场表现回落,大宗商品震荡上行,但分化现象突出。下一阶段,全球经济复苏进度差异和经济结构不均衡将成为资产内部分化的驱动因素。随着流动性收缩预期的加深与通胀见顶回落的进一步明确,成长类权益资产或更受关注,商品市场的优势将边际削弱,债券市场相对受益。
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